Catena Media — очередной биржевой пузырь?

Эта статья была написана под английский вариант,  поэтому текст слегка коряво читается на русском, но думаю многим, особенно аффилейтам и владельцам казино — она будет интересна.  Как вы понимаете — статью я писал не один, но второй автор захотел остаться неизвестным, без него у меня бы вышла она намного хуже) Забегая немного вперед — скажу, что большинство крупных конгламератов, холдингов и компаний появляются и создаются практически аферистами, людьми, которые не принимают никаких трудов по созданию чего-то, а просто раздувают пузырь на взятые под % деньги в долг и тупо скупают все что есть хорошее на рынке (если этот сектор показывает рост), правда через какое-то время то все трещит по швам, вот и Катена Медия (владельца АскГемблерс) — очередной пример.  Я не собираюсь хавать это дерьмо, чем больше казино прекратит сотрудничать с этими мошенниками — тем лучше будет для всей отрасли, но каждый как говорится решает сам.

10 марта 2000 года – день биржевой катастрофы на рынке ценных бумаг высокотехнологических компаний. Биржевой индекс NASDAQ за считанные часы обрушился более чем в полтора раза. В последующие недели разрушительная волна банкротств охватила сначала США, а потом и весь остальной мир. В историю день вошел как Dot-com bubble. Крах доткомов.

Основная причина кризиса проста. Дилетантизм. Если в 80-ые интернет все еще являлся предметом интереса компьютерщиков профессионалов, то в 90-ые он проник в массы. И был переоценен. Многочисленные инвесторы плодившихся со страшной скоростью интернет-компании не смогли понять одного. Интернет – всего лишь инструмент ведения бизнеса. Интернет, сам по себе, не волшебный рецепт успеха. Никакой сайт приема заказов на еду из ресторана, не сделает ресторан успешным, если готовят в нем плохо. Никакие миллионные инвестиции не сделают сайт популярным, если за ним не стоит воля, энтузиазм и фанатизм создателя.

Сейчас мы стали свидетелем беспрецедентного надувания пузыря на аффилиатском рынке онлайн-гемблинга. Новый пузырь, как громадный пылесос под управлением сумасшедшего уборщика, втягивает в себя некогда известные аффилиатские бренды, убивая их идею и полезность для игроков, ради сомнительной идеи получения прибыли в краткосрочной перспективе. И то получение такой прибыли вопрос весьма спорный. Что доподлинно точно, так это то, что новый пузырь практически уничтожил любые честные и независимые источники информации для игрока.

Плохие/хорошие аффилиаты.

Посредничество на рынке онлайн-гемблинга, то есть аффилейтинг — бизнес довольно таки жесткий. Большинство игроков ассоциируют аффилиатов как играющих на одной стороне с казино. И причина этого весьма прозрачна, заработок аффилиатов составляет процент от проигрыша игроков. Мы сейчас не берем в расчет покерных аффилиатов, а так же аффилиатов в некоторых азиатских партнерках, где афф получает прибыль на проценте от оборота, а иногда даже от выигрыша игрока.

К сожалению такой подход во многом справедлив. Причина тому, аффилиаты ориентированные только на максимальную прибыль. Именно такие аффилиаты предлагают всевозможные беспроигрышные системы, фальшивые отзывы и прочие нечестные методы вовлечения игрока в игру.

Но далеко не все аффилиаты таковы. Многие аффилиаты занимаются своим бизнесом не только из-за денег, но просто потому, что они любят игру и игровой мир. Но к сожалению таких меньшинство. Хотя раньше их было больше.

RIP – старые аффилиатские сайты.

Ресурс Wizard of odds, созданный экспертом-разработчиком казино-игр. Уникальный ресурс публикующие правдивые, математически выверенные стратегии игр, дававший на 100% только правдивую информацию.

Легендарный LCB – LatestCasinoBonuses ресурс изначально созданный игроком и для игроков, и помогавший им лучше ориентироваться в сложном мирке казино-бонусов, а иногда даже и получить преимущество над казино.

Честный и неподкупный AskGamblers – бескомпромиссный сайт, отстаивавший интересы игроков, боровшийся с нечистоплотными казино. Сайт делавший игорную индустрию лучше.

И еще множество других…

С большой печалью, следует констатировать что большинства из указанных сайтов больше нет. RIP. Кого то процесс коснулся в большей степени, кого-то в меньшей. Но в той или иной мере инфицированы все. То что мы сейчас наблюдаем под маркой этих некогда известных сайтов, это зомби, прячущиеся за старыми именами. Вурдалаки, основанная задача которых – высосать из игрока депозит, предварительно накачав его скажем так не совсем верной информацией. Гемблинг штука жесткая.

Такая мутация стала возможной благодаря тому самому безумному пылесосу, поглощающему нормальные аффилиатские сайты, превращая их фактически в филиалы не совсем честных казино и дающему на выходе какой-то сумасшедший пузырь из мыла и обмана.

Создатели пузыря.

Знакомьтесь. Аффилиатская группа Catena Media. Аффилиаты новой формации. На настоящий момент один из крупнейших аффилиатов в мире. Ныне ей принадлежат такие в прошлом независимые и известные бренды аффилиатского бизнеса как AskGamblers.com, LatestCasinoBonuses.com, WizardOfOdds.com, Sbat.com, SlotsIA.com, LiveBetting.se, PlayNJ.com, USPoker.com, LatestBettingSites.co.uk и множество иных. Catena Media – публичная компания. Планирует стать №1 в аффилиатском мире.

Пузырь надувается.

У основателей аффилиатского сайта SlotsIA.com имелись все основания быть довольными собой. Созданный всего лишь в 2015 году, сайт ориентирован на серые рынки Норвегии, Швеции, Финляндии и еще более серый рынок Японии. Ни в одной из этих стран онлайн-гемблинг не является на 100% легальным. Во всяком случае посреднические услуги по направлению трафика из этих стран в оффшорные казино и букмекерские компании (в обмен на процент от проигрыша поставляемых игроков) никак нельзя назвать белым и прозрачным бизнесом с длительными перспективами. Поэтому сделка по продаже сайта, приносящего всего 100.000 евро дохода в месяц за сумму в 5.000.000 евро (4-х летняя окупаемость) не могло не радовать создателей.

Сделка с 4-х летней окупаемостью выглядит совершенно нормально и даже удачно для оффлайн-бизнеса. И весьма опасно для инвестора с точки зрения любого, хоть что-то соображающего в онлайн гемблинг-бизнесе. В мире непредсказуемых алгоритмов поисковых систем, в серой области нерегулируемых гемблинг рынков, покупка интернет — ресурса с более чем 4-х летней окупаемостью с нашей точки зрения выглядит весьма и весьма рискованно.

Подробнее про сделку можно прочитать тут: http://www.igamingbusiness.com/news/catena-media-acquire-slotsiacom

Окупить такого рода покупки можно лишь одним. Превращением сайта из правдивого информационного ресурса в коммерческую соковыжималку. Цель – загнать игрока в казино любыми путями. И неважно, что казино или букмекерская контора может быть с плохой репутацией. Посетитель приходящий на такие сайты должен уйти с них только в одном качестве – в качестве игрока. И только в одно место – в казино, или крайнем случае в букмекерскую контору. На это казино есть жалобы? У казино проблемы? Ничего страшного. Catena Media и ее команда в AskGamblers сделает все, чтобы новый посетитель об этом не узнал.

Кто они – создатели мыльных пузырей?

Смеем предположить, что не менеджмент Catena Media. В том смысле, что они не рискуют своими деньгами. Официально – Catena Media – публичная компания, прошедшая процедуру IPO. Правда на второстепенной бирже Nasdaq First North, ориентированной на размещение ценных бумаг небольших Европейских компаний. Но состав акционеров более чем внушительный. Так, согласно финансовой отчетности на конец 2016 года, 11 самых крупных акционеров компании контролируют в совокупности 70% акций. Остальные 30% находятся в свободном обращении и разделены между более мелкими акционерами. Именно на них и возложена часть финансового бремени по приобретению новых аффилиатских сайтов, А так же на тех, кто рискнет дать группе Catena Media в долг, о чем мы напишем ниже.

Чтобы игра продолжалась дольше – мыльный пузырь необходим больший.

На наш взгляд здесь вполне уместно провести параллели с ипотечным кризисом в США в 2007-2008 годах. Тогда менеджеры различных управляющих фондов инвестировали безумные средства (не свои, а инвесторов) в высокотоксичные ценные бумаги. Когда пузырь (bubble) лопнул, инвесторы пошли по миру, а менеджеры остались при своем и даже с бонусами. Отличие великой инвестиционной лудомании от казино только в одном, игроки лудоманят не на свои. И главное не результат, а процесс. Пока идет игра – менеджмент компании на плаву. Чем дольше игра – тем больше зарабатывается денег. А чтобы игра продолжалась дольше – мыльный пузырь необходим больший. Если кто не понял, здесь под «игрой» понимается безостановочная процесс по покупке все новых и новых аффилиатских сайтов.

Согласно финансовым отчетам Catena Media ее прибыль постоянно растет с момента основания, с 2012 года. Не желая утомлять читателя скучными бухгалтерскими выкладками приведем пример более понятный аффилиатам. Количество новых игроков (не просто игроков, а игроков из Западной Европы, Британии и штата Нью-Джерси в США) в 3-м квартале 2016 года составило 56.000. Или иными словами около 600 новых игроков ежедневно. Показатель весьма впечатляющий. За исключением одного момента. Весь этот объем достигнут за счет постоянной скупки новых и новых сайтов. И превращение последних из честных и независимых ресурсов в сайты с продажными рейтингами и фальшивыми обзорами. Прошу извинить за такое резкое высказывание, но я действительно не знаю, какой более мягкий термин можно использовать в этом случае.

Постоянный рост финансовых показателей далеко не является гарантом успеха. Множество инвестиционных банков в США демонстрировали впечатляющие показатели до ипотечного кризиса 2007-2008 годов. Вся та псевдоуспешная отчетность росла за счет инвестирования в токсичные активы. Когда-то инвестиции в ценные бумаги обеспеченные высококачественными ипотечными кредитами были действительно инвестициями. Однако со временем хорошие кредиты закончились. А желание продолжать гонку осталось. И хорошие кредиты стали разбавляться всякой дрянью. Среди высококачественных кредитов стали появляться кредиты выданные по 5-му разу бездомным безработным бомжам без всякого обеспечения. Но все под маркой высококачественных кредитов. Под ней же, кредиты бомжам перепродавались дальше, под штампом «кредиты ответственных заемщиков». Это если максимально упрощенно описывать механику ипотечного кризиса. В итоге пузырь лопнул, и грянул величайший финансовый кризис в истории человечества.

Рекомендую посмотреть отличный фильм про эту ситацию, точнее там есть 2 фильма — Margin Call (Предел Риска) и Big Short (Игра на понижение)

Catena Media идет по тому же пути, накачивая свои дорого приобретенные активы всякой мерзостью. Что общего между сайтом AskGamblers давностью в несколько лет и нынешним AskGamblers? К сожалению следует признать, что кроме названия ничего.

Почему приобретенные Catena Media сайты становятся токсичными активами?

Причина проста. Только основатель сайта может управлять им эффективно. Никакой наемный менеджер такого делать не сможет. Catena Media частично пытается решать эту проблему, выкупая сайты по схеме кеш+бонус. Кеш выплачивается сразу, бонус по достижении определенных показателей. Стратегически тупиковая схема. Какой интерес основателю сайта, получившему свои деньги, и ставшего по сути наемным менеджером, заниматься стратегическим развитием сайта? Да никакого. Не нужно это ему. Все что ему нужно, это выжать из сайта определенные показатели и получить право на бонус по сделке. И здесь таится еще одна большая ошибка. Выжимание максимальной прибыли из сайта и его стратегическое развитие – это две совершенно разные вещи.

У основателя Facebook М.Цукерберга, на заре становления его социальной сети была одна большая проблема. Имя ей – легионы советчиков стремящихся выжать из сайта максимальную прибыль. Толпы маркетологов и “эффективных менеджеров”, а так же прочие “эксперты”, целыми днями осаждали его, предлагая гениальные идеи по увеличению прибыли сайта. Идеи были такие: добавления мигающих баннеров, всплывающие окна, абонентская плата. Подняли бы такие меры прибыль сайта в краткосрочной перспективе? Безусловно. Слышали бы мы сейчас о FB? Нет, так как на дистанции все эти мигающие баннеры и всплывающие окна убили бы сайт.

Все же вновь приобретаемые активы Catena Media идут по этому пути, пути токсичности. Сейчас все эти сайты живут на остатках былой славы. Ибо не возможно на дистанции быть сайтом предоставляющем фейковую информацию и популярным сайтом одновременно. Рано или поздно фальшь становится очевидной.

AskGamblers – главный токсичный актив Catena Media.

AskGamblers в свое время стал популярным сайтом по причине честности и бескомпромиссного отстаивания интересов игрока. Ныне AskGamblers – всего лишь коммерческая соковыжималка, нацеленная на максимальное извлечение прибыли, и без всяких перспектив. Присмотритесь внимательно на тех, кто оставляет отзывы на этом сайте. Добрая половина – фейковые игроки, а на самом деле обычные индийские копирайтеры, пишущие липовые отзывы. По тексту и стилю письма это вполне можно увидеть. В некоторых случаях этим псевдо-игрокам даже лень писать новые отзывы, копируют почти дословно старые, меняя только название казино. Отзывы обычно хвалебные.

Если размещенное на AskGamblers казино приносит сайту существенный профит, оно может совершенно безнаказанно совершать против игроков любые недружественные действия. Модель недопустимая в старом AskGamblers, но абсолютно реальная в настоящее время. AskGamblers всегда найдет предлог встать на сторону казино. И логика новых хозяев AskGamblers вполне понятна. Им плевать на интересы игроков. Их цель окупить сайт в минимальные сроки. (04.04.2016 AskGamblers был куплен группой Catena Media за 15.000.000 евро). Если же аргументы игрока слишком уж неопровержимые, а казино просто не хочет идти навстречу(замечу, что крупные казино не боятся AskGamblers, да и средние то же. Зная что AskGamblers необходимо отбить затраченное на его покупку, они понимают, что нужны этому ресурсы больше, чем он им), то жалобщик обычно просто банится. Без всяких пояснений.

Одним словом когда-то честный и интересный сайт AskGamblers – убит, превратившись в обычного поставщика трафика для казино и букмекерских контор. Проблема AskGamblers заключается в том, что он будет жив лишь до тех пор, пока не появится более принципиальный и независимый аналог. Именно это и подстегивает группу Catena Media к бесконечной покупки новых активов.

Кредитная пирамида – топливо для мыльного пузыря.

Основное свойство любого финансового мыльного пузыря – непрерывный рост. Пузырь не может быть в статическом положении. Так же и Catena Media нужно показывать постоянный рост, скупая новые активы (сайты) быстрее, чем будут умирать ранее купленные. Соответственно необходим постоянный приток новых денежных средств на покупку новых сайтов, а прибыль от ранее купленных сайтов не достаточна для приобретения новых.

Наиболее выгодный источник денег для этого – открытый долговой рынок. Согласно зарегистрированному проспекту эмиссии, в течении 3-х лет, с 2016 по 2019 года Catena Media выпустит облигации с плавающей процентной ставкой, на сумму до 100.000.000 евро. Если кто не совсем разбирается в природе ценных бумаг, то облигация – это долг. Который надо будет возвращать с процентом. То есть Catena Media планирует взять в долг под проценты до 100.000.000 евро на приобретение новых аффилиатских сайтов.

Стоит ли инвестировать в группу Catena Media?

Каково будущее группы Catena Media? Смогут ли они воплотить в жизнь свои мечты, и действительно стать аффилиатской сетью номер 1 в мире онлайн гемблинга? Лично мне кажется такое сомнительным. Скупка в огромных количествах самых лучших аффилиатских ресурсов позволит им на какое-то время поднять показатели количества новых игроков. Возможно до весьма высокого уровня. Но на дистанции вся эта группа разношерстных активов просто не сможет эффективно управляться. Наемные сотрудники, для которых аффилиатский маркетинг лишь голый бизнес, никогда не смогут заменить собственника проекта. Ибо основное отличие онлайн бизнеса от оффлайн в скорости. В онлайне можно стать лидером за гораздо более короткие сроки чем в оффлайне. Но верно и обратно правило. Признанный онлайн лидер может так же быстро и потерпеть крушение.

p.s. Посоны, мне кажется или чувак на меня похож?